写于 2017-02-02 04:13:24| 澳门永利娱乐集团| 世界

我很少想从基金经理的观点中引用,但附带的段落似乎非常强大,值得传递

他们来自伦敦一位特立独行的基金经理乔纳森·鲁弗(Jonathan Ruffer),他以看跌的方式而闻名

在过去的六十年里,这个想法已经失去了信誉,你无法创造出无中生有的东西;因为借款有能力增加资产价值,并且已经全面地做了,所以人们一直假设财富也增加了

从过去十年的杠杆热潮中汲取的有力教训是,仅从资产价值增加的角度借钱,从长远来看,这不是一个合理的主张

股市泡沫的额外价值创造了借贷能力,但当泡沫破裂时,这种虚拟财富所带来的借贷就会被搁浅

它被房地产繁荣所取代,提供了另一种支持 - 一段时间 - 但到2007年它被认为不比它的前任更真实

我们现在已进入新的第三阶段

私营部门的银行贷款已被政府借款取代 - 这会产生赤字

通过主权政府的货币可以感受到这些中的任何问题 - 等待下一次违约

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早期的几代人会惊讶于我们的金融一代完全天真地想象纸币可能是财富的替代品

财产,土地,有利可图的企业,甚至郁金香,是的!但纸币

像所有复杂的社会一样,我们必须学习最后的明显教训

当货币价值下跌时,随着通货膨胀导致货币消费能力下降,第三种财富嵌合体将会消退

我可能与鲁弗先生的不同之处在于,我不确定通货膨胀是否是不可避免的结果,或者是否会出现长期停滞期(如日本)

但我和他在一般分析中 - 在过去的40年中,我们的答案往往是创造新的财富主张,而不是财富本身