写于 2017-08-01 08:30:54| 澳门永利娱乐集团| 世界

我的雅典之行直接或间接地激发了这个博客的标题

在那里,我遇到了Yannis Tsournaras,他是364位经济学家之一,他们签署了一份批评英国1981年预算案的公开信

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这个预算是在撒切尔夫人的第一个任期的早期起草的,这个职位的特点是高失业率和货币主义实验,以及阿根廷将军加利盖里和他入侵福克兰群岛的一个时期,这使她的知名度大为改观

预算在经济衰退期间提高税收和削减支出,违反了所有凯恩斯主义原则

包括Mervyn King(现为英格兰银行行长)和现任花旗集团首席经济学家Willem Buiter在内的364位经济学家谴责该计划“没有经济理论基础”

当时的总理是Geoffrey How爵士,一个经常被低估的人(后来他在击败撒切尔夫人方面发挥了关键作用)

他的想法是,降低赤字将使债券收益率和利率下降,并有助于振兴经济

事实上,杰弗里爵士是正确的,364位经济学家是错的

利率下降,英国经济反弹;多年来严格控制公共支出

所以我对这篇文章的最初想法是想知道是否有任何政府(英国保守党

)会有勇气重复杰弗里爵士的实验,并想知道这可能不是正确的事情

但在从雅典回来的路上,我读到了宏观经济学的圣杯:理查德古的日本经济衰退的教训

这本非常有说服力的书认为,过去20年来日本的经济政策受到了诽谤

他说,问题在于资产负债表的衰退,由于资产泡沫的爆发,日本企业部门的负债远大于其资产

结果,货币政策没有奏效

问题不在于缺乏借贷能力,而在于缺乏自愿的借款人

与所有经济理论相反,日本公司以零利率偿还债务

(Koo的论文得到了数据的充分支持

)在缺乏私营部门支出的情况下,Koo认为日本政府不得不介入这一漏洞

其庞大的赤字支撑了经济,并使该国摆脱了美国在20世纪30年代所遭受的国内生产总值下降的影响(另一个资产负债表衰退的例子,Koo认为)

日本政策制定者在试图收紧政策时出现了错误,就像1997年消费税的上涨推动经济重新陷入衰退一样

这延长了危机,导致债务与国内生产总值的比率大大高于其他情况

这个午餐时间,我去看Richard Duncan的一个演讲,他的书“美元危机”之前曾在这里提到过

邓肯先生有一本新书“腐败的资本主义”,其中他认为纸币和政府赤字使经济处于低位

但他似乎也接受了Koo的论点,最终提出了3万亿美元的刺激计划,政府投资太阳能,生物技术等以振兴经济

无论这个计划是否有任何取得实际成功的机会,而不仅仅是对于关系良好的企业来说,它都没有政治认可的希望

那么1981年或1997年是正确的并行吗

在1981年的例子中我受到了极大的诱惑,我不得不承认存在重大差异

当时,通胀和债券收益率都是两位数,并且利息成本有很大的下降空间

现在利率似乎更有可能上升而不是下跌

但1997年的平行线也令人沮丧,如果结果是我们面临着政府长期不断上升的经济参与以及随之而来的资源不可避免的错位(无处可去的桥梁)

这让我们回到了希腊

对该国(由市场或欧盟)强制实施的削减赤字措施将是一项有趣的考验

如果经济得到解放和反弹,那么1981年就会赢得胜利

但如果希腊经济衰退,那么辜先生和1997年的阵营将是正确的